2月24日，美国国债价格再度上扬，推动了2年期与10年期国债殖利率下滑至今年以来的最低水平。这波反弹主要是因为美国近期经济数据显示出不稳定的迹象，让市场对通膨和经济衰退的担忧再度升温。许多投资者开始将资金转向美国国债，避开风险较高的资产。

24日纽约债市尾盘时，对联准会(Fed)利率政策较为敏感的2年期国债殖利率下跌2.6个基点，来到4.166%，创下12月以来的新低；10年期国债殖利率则下跌2.8个基点，报4.390%，是自12月中以来的最低点。而30年期国债殖利率则下跌2个基点，来到4.647%。

尽管当天并未公布影响市场的重大数据，但过去一周的疲弱经济数据依然对市场造成不小冲击。例如，2月21日，标普全球(S&PGlobal)公布的美国服务业采购经理人指数(PMI)初值为49.7，跌破50的临界点，美国服务业已经进入衰退区;密西根大学的2月消费者信心指数则创下2023年11月以来的新低，民众对未来经济充满疑虑，并担心通胀压力再度升高。

这些经济数据的疲弱，让市场情绪变得更加保守，并加剧了投资人对经济放缓的担忧，同时警盯着本周五公布的个人消费支出物价指数(PCE)来进行下一步的判断。

交易员大规模押注美债走高，避险情绪升温

根据彭博报导，随着美国国债价格的反弹，市场的避险情绪愈发强烈。过去一周，美国国债价格大涨，推动殖利率进一步下行，尤其是10年期美债的殖利率从4.57%下降至4.28%。许多交易员开始押注，认为经济放缓将进一步压低殖利率，并将资金流入美国国债。

BMO Capital Markets的美国利率策略主管Ian Lyngen表示：“市场对特朗普可能再度加征关税的担忧，令全球经济前景更加不明朗，进而加大了市场的避险需求。尤其是特朗普近期暗示，将对加拿大和墨西哥的进口产品加征更多关税，这将进一步施压美国经济。”

同时，美国财政部长Janet Yellen的言论也加剧了市场的看涨情绪。她表示：“随着特朗普政策的推动，10年期美债殖利率应该会“自然”下降，这让市场对美债的需求进一步增加。”

衍生品市场：看涨情绪升温，联准会降息预期上升

除了现货市场，衍生品市场也显示出强烈的看涨情绪。许多期货交易员的多头仓位显著增多，市场普遍预期联准会可能会在5月的会议上降息。根据市场，联邦基金利率期货的多头仓位在过去一周增长了50%以上，投资人对于未来利率政策变化的预期升高。

目前，期货市场对5月降息的概率已经达到32%，相比一周前的8%大幅增加。市场普遍预期联准会会在未来几个月内采取更加鸽派的立场，可能会进一步放松货币政策以应对经济放缓。