作者：Viktor

编译：深潮TechFlow

一月主要事件：

本月的焦点是$TRUMP代币的发布，接着是$MELANIA代币的推出，以及相关的就职典礼。不过，这些话题我会在接下来的部分中详细讨论。

一月份，Binance上推出了三种主要的中心化交易所(CEX)代币：$BIO（去中心化科学DeSci的核心协议）、$SONIC（可能是基于Solana的游戏Layer2）以及$ANIME（Azuki生态系统的代币）。不过，这些代币自其代币生成事件(TGE)后，价格基本呈现下跌趋势。同样的情况也发生在$VVV，这是由ErikVoorhees推出的AI项目，自其在Coinbase上市以来，价格已经跌了-65%。

12月31日，Elon将他的Twitter名称和头像改为“KekiusMaximus”，这一举动推动$KEKIUSMemecoin的市值从$1M飙升至$400M。然而，他在1月1日将名字和头像改回后，$KEKIUS的市值迅速回落至$80M，并在月末以$40M市值收尾。

Base平台上的Memecoin$TOSHI于1月14日上线，价格在短时间内翻倍。随后几天，价格进入疯狂模式，在3天内飙升近8倍，尽管资金利率极为负面，但最终从峰值回落-40%。这一波行情还带动了其他Base平台Memecoins的上涨，包括MIGGLES、MIGGLES、BENJI、$KEYCAT、$DOGINME和$MOCHI。

PudgyPenguins团队开发的Layer2Abstract于1月28日正式上线。然而，这一消息发布后，市场出现了“利好出尽”的现象，导致$PENGU在两天内大跌44%。

CME宣布将于2月10日推出$XRP和$SOL的期货，这表明市场正朝推出这两个代币ETF的方向迈进。这一消息于1月22日发布，虽然最初引发了价格上涨，但涨幅很快被回吐，显示出市场的疲软状态。

Bitwise分别于1月21日和1月24日提交了$DOGE和$LTC的ETF（交易所交易基金）申请。尽管$DOGE的市场反应较为平淡，但$LTC在申请消息发布后表现非常强劲。

1月26日的那个周末，整个科技行业被一家名为DeepSeek的中国AI初创公司引爆了话题。这家公司推出了一种高性价比的AI模型，在资源消耗显著减少的情况下，性能却能媲美行业巨头。这一消息导致传统金融市场在开盘前出现恐慌性抛售，而CME开盘时，$BTC和其他山寨币也随之大幅下跌。1月27日（周一），$NVDA股价下跌了-17%，而$BTC在短短几个小时内从$105k跌至$98k。

Thorchain($RUNE)面临技术性资不抵债的问题，其在BTC和ETH上的负债高达2亿美元，迫使其暂停了所有借贷和储蓄服务。受此影响，$RUNE在1月份的价格下跌了-52%。目前，社区正在积极寻求复苏方案。

一月的主要叙事：就职典礼与新闻驱动的$BTC价格走势

1月份，$BTC的价格走势主要受到新闻的驱动。月初价格强劲上涨，在新年的第一个交易日（1月6日）达到$10.2万。然而，1月7日发布的良好就业数据暗示降息的可能性降低，这直接导致$BTC跌破$10万，并在1月10日触及$9.2万。1月13日（周一），价格短暂跌破$9万后触底反弹，在两天内迅速回升至$10万，并在1月19日（就职典礼前一天）攀升至$10.6万。

然而，就职典礼当天，$MELANIA代币的推出使$BTC一度跌破$9万，但在典礼前几个小时，我们又见证了$BTC创下$10.9万的历史新高(ATH)。这一期间的市场模式基本一致：事件前因投资者担忧“如果宣布比特币战略储备(BitcoinStrategicReserve,BSR)怎么办？”而推动价格上涨，但当人们发现并未有SBR公告时，价格又开始回落。

最终，1月23日，美国发布了一项关于加密货币的行政命令(EO)。该命令设立了一个数字工作组，负责“建议与加密货币相关的监管和立法提案”。其中一项建议特别提到“可能建立并维护国家数字资产储备”。

市场最初对这一消息的反应是乐观的，尤其是山寨币，因为它们可能被纳入储备。然而，随着人们意识到这距离真正的SBR还有很远，价格开始停滞。预计在这一领域取得实质性的进展可能需要数月时间。

正如前文提到的，$BTC在1月27日因DeepSeek消息暴跌，但随后回升至$10.6万，并最终以$10.2万收盘，录得+10%的月度涨幅（相比之下，大多数山寨收出红色蜡烛，$BTC的市场主导地位持续上升）。

TRUMP和MELANIA代币的发行

1月18日，DonaldTrump宣布在Solana上推出自己的官方Memecoin，命名为$TRUMP，这一消息震惊了所有人。起初，人们以为这是一次黑客攻击，但很快证实消息属实。$TRUMP迅速成为一个“流动性黑洞”，其完全稀释估值(FDV)在短短12小时内从10亿美元飙升至接近300亿美元，因为大量交易者抛售其他Memecoins转而追逐$TRUMP。尽管代币分配极为不合理（80%分配给内部人士），但$TRUMP在1月19日达到750亿美元的FDV，这一涨势主要受空头回补推动。

随后，1月19日晚上，$MELANIA代币上线，导致$TRUMP在3小时内暴跌-50%，整个市场也随之大幅下跌。$BTC跌破10万美元，$SOL从几小时前的接近300美元跌至230美元。$MELANIA的FDV短暂飙升至130亿美元，但在一天内迅速崩盘至不足4亿美元。

到1月底，$TRUMP和$MELANIA的价格持续下跌（$TRUMP从$48跌至$21，$MELANIA从$4跌至$1.5）。鉴于其极差的代币经济学，我并不建议持有这些代币。

$XRP的新ATH和“美国主题代币”叙事

1月16日，《纽约邮报》的一篇文章提到，Trump可能考虑建立一个由美国“数字代币”组成的战略储备。尽管这一说法明显不切实际，但却引发了市场对“美国主题代币”的追捧，例如$XRP、$HBAR和$XLM。受此消息推动，XRP和HBAR均创下了新的周期高点，其中$XRP价格达到$3.4，对应3400亿美元的FDV。

自那以后，XRP的价格高点逐渐下降，但就市场强势而言，尤其是考虑到其市值规模，XRP仍然是表现最为出色的代币之一。不过，我认为它的上行空间已经非常有限。

$SOL创下$295的新ATH

在$TRUMPMemecoin事件中，最大的赢家无疑是Solana及其生态系统。$SOL在代币发行后价格大幅上涨，创下295美元的历史新高(ATH)。此外，SOLETH（Solana对ETH的价格比率）也达到新高，达到0.09。尽管月底$SOL回落至230美元，但Solana生态系统依然是目前最具动能的领域。其他表现突出的生态系统代币包括去中心化交易所(DEX)代币$JUP和$RAY。

对于Solana的DEX聚合器Jupiter来说，1月是一个重要的月份。作为Solana上最常用的应用之一，Jupiter推出了第二轮空投活动（如果你符合条件，记得去领取！），还宣布收购了Moonshot（一款用户可以无缝购买Solana链上Memecoins的移动应用）。此外，Jupiter宣布将收取的费用的50%返还给$JUP代币持有者，这一举措进一步提振了市场对$JUP的信心。

SUI在趋势反转前创下540亿美元FDV的新高

自8月初以来，$SUI一直在市场中表现强劲，这种势头持续到1月初，其完全稀释估值(FDV)创下了540亿美元的新历史高点(ATH)。然而，随后涨势开始减弱。1月20日，$SUI跌破了自9月以来从未失守的50日移动平均线(50D)，这一现象预示着市场趋势可能已经开始反转。接下来的几天进一步确认了这一点，在1月27日的月底抛售中，$SUI价格一度触及$3.5。

$FARTCOIN：本月表现最强的Memecoin

在本月的Memecoin市场中，$FARTCOIN是表现最强的一个。当$TRUMP代币发行导致其他Memecoin纷纷大幅下跌时，$FARTCOIN是反弹最迅猛的代币。几天后的市场表现进一步证明了它的强势，在就职典礼前，$FARTCOIN的市值从15亿美元飙升至27.5亿美元的峰值。作为一款“高波动性代币”，$FARTCOIN的价格波动极为剧烈，每一次的涨跌都被进一步放大。目前，$FARTCOIN的市值已从峰值大幅回落至约7亿美元，跌幅达-75%。

VINE和JELLYJELLY：新趋势的开始？

Vine的创始人（Vine是TikTok的前身之一）推出了一款名为$VINE的Memecoin。这款代币迅速吸引了大量交易量，市值一度飙升至接近5亿美元，但随后暴跌至1亿美元，接着又反弹至4亿美元。$VINE的强势表现背后有一个市场炒作的概念：人们猜测Twitter可能会将Vine整合到其平台中。这一猜测源于Rus的呼吁以及一些前Twitter员工的暗示。然而，我认为这种可能性微乎其微，市场可能正在追逐一个虚假的概念，而Rus自己可能也并不相信这一说法。

VINE的发行可能标志着一种新趋势的开始：传统Web2创始人或公司通过发行Memecoin来筹集资金并吸引公众对其产品的关注。例如，几天前Venmo的联合创始人推出了一款名为JELLYJELLY的Memecoin，据称与他开发的JellyJelly应用有关。这款代币的市值在短短几小时内达到2.5亿美元，但随后一路下跌，目前已较高点下跌-90%。

Murad系列代币创下新高

Murad系列的两款主要代币$SPX和$GIGA在1月迎来了强势反弹。$GIGA的市值创下接近10亿美元的新历史高点(ATH)，而$SPX突破了10亿美元的阻力位，并在$TRUMP代币发行后达到17.5亿美元的市值峰值。

尽管$SPX和$GIGA的市值已从峰值显著回落，但与大多数Memecoin相比，它们的回调幅度要温和得多，表现相对稳健。

AI智能体和Memecoin的崩盘

1月份，大多数Memecoin表现惨淡。例如，$WIF从$2.2跌至$1，$POPCAT从$1跌至$0.32。许多过去几个月的热门Memecoin跌幅超过-90%，如GOAT、PNUT、CHILLGUY、NEIRO、MOODENG和FWOG。可以说，整个Memecoin市场几乎被市场淘汰。

AI代币同样经历了一个艰难的月份，其跌幅与Memecoin类似。整个AI智能体(AIAgent)领域在1月初达到巅峰后（例如VIRTUAL的市值达到50亿美元，AI16Z达到25亿美元），这些代币的表现自那时起持续疲软。尽管部分AI代币在之后短暂触及高点，例如$ARC（6亿美元）、$GRIFFAIN（6亿美元）、$AVA（3.2亿美元）和$PIPPIN（3亿美元），但总体来看，AI代币已成为本月表现最差的类别之一。

表现最佳的代币列表1月份表现最好的大市值代币：

XRP:+46%

RAY:+45%

OM:+39%

LDO:+32%

JUP:+27%

LINK:+26%

XLM:+25%

LTC:+24%

XMR:+24%

SOL:+22%

HBAR:+14%

HYPE:+12%

ONDO:+11%

AAVE:+8%

1月份表现值得注意的小市值代币：

XCN:x14

TOSHI:+720%

DEEP:+175%

GT:+43%

SPX:+38%

KCS:+33%

CULT:+27%

MOCHI:+317%

BENJI:+178%

DOGINME:+171%

USA:$15M→$320M→$20M

UFD:$60M→$400M(高点)

MUSKIT:$10M→$400M→$25M

MLG:$3M→$160M(高点)

LLM:$1M→$120M(高点)

BUTTHOLE:$1M→$120M(高点)

ALON:$1M→$250M→$6M

PIPPIN:$7M→$320M(高点)

SWARMS:$80M→$600M→$60M

BUZZ:$20M→$180M(高点)

ANON:$15M→$300M(高点)

AVA:$50M→$320M(高点)