作者：PatrickBush，VanEck

在说Kaito前，我们先回答这几个问题

开盘子我们都知道最重要的是受众。那么拿下受众，最重要的是什么？

1.故事。站台背书、堆叠TVL、技术CX，模式制度，最终都是故事，讲给受众听，从而让受众对这个故事形成无逻辑的条件反射路径——马云上车了，买！秦始皇开的盘子，打钱！

还是不懂就google一下”巴普洛夫训狗“

2.社区长，或者说传播的节点，集体无意识就好比一个病毒，社区长的任务，就是让这个“错误的认知”感染到更多人

那问题来了，怎么拿下这些“社区长”呢？

传统CX打法是市场股+补贴：股东持市场份额，通过运营中心补贴、招待费用，推动会销爆单；Crypto的盘子，则走KOL采购模式

两种做法的通病就是：

没疗效之前钱花了

传播节点极为分散，谈判上车时间成本高昂，需要依赖中介

撸子太多，有影响力又能自主持续传播的极少

所以传统模式的终极就是缅北园区，通过控制猪仔人身自由做传播，最小化成本，最大化业绩可能

要收买传播节点，黄四郎的方法最管用:请客、斩首、收下当狗

这就是KAITO做的事，一个实现批量收买传播节点，降低开盘成本的“基础设施”

先说斩首和把人变狗

在我看来，KAITOAI中唯一跟AI作用沾边的就是“斩首”和“变狗”

什么叫斩首？掌握生杀大权，夺取定价权

每个KOL价格收多贵，以前是个黑盒。凭自己吹，凭同行捧，凭Agency捧

现在，我用AI给你不同的维度量化：多少SmartFollower，是否是innercircle，发的推文是关于哪个项目哪个叙事的，Bullish还是Bearish，硬核还是吹水，互动积不积极？

再来个全球排名

比Agency还懂KOL，上手就是抢定价权，威慑KOL不得不用尽浑身解数打积分打排名，甚至不得不根据Kaito打分方式改变自己的文风和输出方式。这也是一种“巴普洛夫训狗”，毕竟百万槽工衣食所系

剩下的，就要浇给三盘了

如果你想当好狗、当明白狗，就请仔细读下去，了解Kaito作为一个新时代资金盘基建，是怎样运作的？

Kaito的三盘分析-作为分红盘

Kaito本质上是一个veToken模型，已知部分集合了分红、互助两种机制。

首先它是一个分红盘，积分盘基本上必定是分红盘。而分红盘讨论的，是：沉没成本，拨出比(可提取回报)，以及外部流动性

首先，为什么Kaito要做分红盘

分红盘的目的通常是为了建立一个可观的资产沉淀或者流量沉淀，以寻找退出流动性，比如Plustoken的直接rug，Filecoin的卖矿机，或者Pi的广告

而Kaito通过分红积分的方式，”以利服人“并通过具体的内容导向标准，诓到了全球最大的CTKOL市场。Mindshare通过分红盘成为了事实上的“运营指数”，代替Galxe成为项目方的必选项

有流量，Kaito的listing才值钱，值钱才能做的了贿选，用项目方的钱，去给凭空创造出来的Yap积分当退出流动性

Kaito沉没成本

Kaito采用了Pi币式的沉没成本玩法，即让用户投入时间和精力，而不是资金，来换取积分。

固定沉没成本:Smartfollower数量类似Kaito的矿机成本，因为很难短时间内快速提升，是个人社会资本的指数化

增量沉没成本：Kaito的发帖挣积分并不存在增量沉没成本，但这个成本由Connect实现，通过引入外部项目方贿选提供的流动性对积分定价，并造成定期锁仓来控制每轮投票可用的新增积分数，形成事实上的地板价

黑盒与AI训练KOL

与以往更简单线性规则透明的分红盘不同，Kaito的沉没成本控盘机制是通过两个以“AI”之名的黑盒实现的：

•smartfollower的定义权（谁算是“优质粉丝”）→类似“矿机成本”，

•互动量和内容质量的评判标准→避免单一指标被批量工作室“撸毛”

也许黑盒不公平，但历史已经证明，大多数人不关心公平，而是关心自己能不能占便宜。只要控制在一个合理范围，这种黑盒机制就能有效防撸、防通胀。

同时，通过不透明的积分分红机制，潜移默化的引导KOL改变他们的输出内容和方式，变相的控制舆论

Kaito还很聪明地把“沉没成本”包装成“品牌影响力”建设，类似于StepN把“玩盘”包装成“运动+健康”，将分红盘目标和个人正向目标正相挂钩，让用户觉得：“即使没有Kaito，我也应该Yap”

这种心理暗示让沉没成本的影响加倍，用户更难退出。科技规训人性，让人类接受AI的最好方式，是把人类按照AI的接口标准进行教育。在AI的标准上，让人的行为变得可预测。

拨出比与外部流动性

单纯从资金拨出来看，由于KaitoConnect的出现(下边着重讲),Kaito分红盘的拨出并不纯靠未来发币预期，而是外部项目listing带来的OTC和空投等外部贿选流动性

项目方因为需要KAITOlisting而需要做贿选，相当于他们变成了外部流动性，同时给YAP积分做了定价

因此Kaito理论上可以实现无拨比分红盘，因为我们care的是一分Yap多少钱，至于是项目方贿选定价还是代币空投其实并没有所谓

甚至可以大胆猜测,$KAITO不会给或者至少不会按照Yap给空投，他们会有意让YAP和$KAITO双轨，从而不让未来的币价影响KOL的参与和项目方的撒钱。YAP可能会比$KAITO更稀有，因为它是用来收买全网mindshare的货币，而收买全网的影响力并不需要70万个YAP持有人

$KAITO空投逻辑后续可以单开一期讨论

Kaito的三盘分析-作为互助盘

上文说了，KAITOYAP作为凭空创造出来收买全网KOL的资产，其流动性的提供和定价是项目方通过Connect贿选完成的，而veTOKEN贿选模式本身就是一个互助盘

传统veToken互助盘模型

veToken互助盘的运作方式：

•项目方提供贿选拨出给LP，以换取veToken投票权（LP需要锁仓）。

•项目方通过投票获取主项目的拨比（如CRV、BERA、TABI）。

•项目方的收益=主项目的拨比–自己提供的贿选拨出

崩盘逻辑

•成功的贿选拨出（债务）由市场决定，而非项目方控制。

•如果贿选拨出预期>项目方能提供的贿选拨比+可获得的主项目拨比，系统性债务超过可清算资产，盘子就会崩。

这符合三盘理论中互助盘的崩盘模型：

系统性债务>可清算资产+外部流动性→崩盘

而Kaito的互助盘模型:

项目方（pre-TGE项目）提供贿选拨出，换取KOL票数（KOL票数锁7天）KAITO的listing资格相当于PoL（ProofofLiquidity）拨比。主项目收益=投放ROI–贿选拨出。

投放ROI≈Kaitolisting所带来的mindshareROI，这个ROI不仅仅来自流量带来的买盘，也可能是KOL影响交易所上币决策产生的收益。

这个模型不可能无限增长：

Twitter作为广告渠道的投放ROI本身是有上限的：

就算全网KOL每天喊单，市场购买力和ROI也是有限的。这意味着贿选拨出不会一直上涨，会在市场需求和ROI之间找到一个平衡点。

此外，投放ROI还与获选项目的二级市场表现挂钩：

如果某个项目被Kaito选上后，在二级市场崩盘甚至rug：

交易所和散户会降低对Kaitolisting的信任。

投放ROI下降，贿选拨出也会减少→Kaito互助盘崩盘风险加大。

Kaito不能让系统性债务（贿选拨出）无限上升，但也不能暴跌，需要找到一个微妙的平衡。如果这个债务以YAP单位价格为单位，那要么YAP不能token化自由流通，要么YAP必须有一个抗通胀机制以证明增量稀缺性

Kaito目前的解决方案

持续进行Launchpad：保持市场新鲜感，不让某个项目成为市场唯一焦点。Yap投票锁7天：等于设定7天的机会成本，相当于互助盘的清算门限。

这样的好处：

✅不会让市场过度FOMO单一项目，避免某个项目过热后反噬。

✅流速更快，让KOL不纠结、不沉迷，形成短期高效Pump逻辑。

坏处：

❌难以培养长期忠诚的社区KOL，大家更倾向于短期套利。

❌像我这种吃红药丸的人会越来越多，KOL们会更倾向于短线套利，而非长期社区建设。

Kaito的三盘分析-作为拆分盘的可能性

前文说了。YAP要么不能token化自由流通而只作为KOL的衡量指数，要么可以货币化YAP但必须有一个抗通胀机制。我们先假设是前者，然后$KAITO作为一个与YAP价格无关的单独代币。那么这个代币很有可能会有一个拆分盘机制

当前拆分盘打法其实已经非常明确了，一方面需要拉盘母币，一方面需要围绕母币作为对价，发行新资产

Connect本身其实基本就是一个launchpad，当前的火爆不能说彻底成功，但是至少可以说验证可行。

再联想一下Hyperliquid之前的拍卖上币机制，因为其作为拆分盘机制拆分过慢，作为互助盘贿选机制系统债务上升过快而让Hyper熄火，但至少验证了其形式可以作为PUMP竞争对手

是否有可能项目方以YAP投票方式上币，以$KAITO做白名单入场券，甚至以$KAITO为报价代币开池子？

总结

Kaito本质上是一个veToken机制的类Curve/Berachain/TABI分红+互助盘，其核心资产是Yap积分，而非未来的$KAITO代币。Kaito通过AI算法量化KOL影响力，掌握传播节点定价权，迫使KOL参与分红盘。同时，黑盒积分机制既能影响KOL行为与舆论，也能控制积分通胀。这是针对KOL的系统性“巴普洛夫训犬”

由于流量垄断，Kaito依靠Connect贿选机制让外部项目争夺listing权，从而赋予Yap积分定价和流动性，而非单纯依赖$KAITO空投，是一个巧妙的无拨出分红盘设计。

然而，Kaito依赖Twitter投放ROI，而这一收益上限有限，导致：

系统性债务（市场贿选预期）不可能无限增长，因此Yap积分本身必须具备抗通胀机制，或者放弃货币化和可流转化

如果某个高调获选项目二级市场表现崩盘，整个盘子面临“投放收益-实际贿选成本”双杀风险

为此，Kaito设立7天锁仓+持续上新机制，降低单个项目的市场预期，提高Yap投票流转率，防止机会成本堆积带来的系统性风险

由于YAPOTC已经出现，因此密切关注以上这些崩盘模型相关的指标，可以有效指导各位雅宝何时套现。It'snicetobewithyouonthisride,butIneverforgetwhatismyultimategoal