撰文：Biteye核心贡献者WilsonLee

编辑：Biteye核心贡献者Crush

今年7月初，去中心化衍生品交易所SynFutures宣布上线Base。在短短三个月中，SynFutures迅速崛起稳居Base衍生品市场第一名，整个Q3占据了Base衍生品市场一半的份额，再次吸引了市场极大的关注！

SynFutures究竟有何创新之处？

如何通过激励计划吸引用户，以及最近值得参与的方式有哪些？

本篇文章Biteye将详细阐述SynFutures的核心优势、项目进展和参与方式。

SynFutures从21年底启动，在今年上半年开始发力，凭借着首创的无需许可合约市场模型，允许任何人通过单币添加流动性实现30秒上币，支持永续合约和到期合约，为用户带来了极致的体验。

此外，SynFutures拥有敏锐的市场嗅觉，着力发展Blast和Base生态，并成功在两个网络取得主导地位。

自今年3月上线Blast、7月上线Base以来，交易量累计超过了1800亿美金，累计拥有接近30万个独立地址在SynFutures上进行过交易。

目前支持超过45个交易对，除如BTC、ETH等主流币外，还有今年一直都处于火热状态的MEME赛道和美国大选预测相关市场，真正做到了将DeFi合约上币决定权回归社区。

01项目创新：OysterAMM

衍生品交易平台面临着一系列问题：传统AMMs的简单性让所有人都可以上币和做市，但是在资本效率方面有所牺牲。

订单簿模式最大化了资本效率，但其无法支持任意的风险资产。SynFutures基于独创的OysterAMM(oAMM)，将全链上撮合、全链上订单薄与AMM有机结合，兼容了CeFi的高资金效率及DeFi的无需许可及去中心化特性，完美解决了上述问题。

SynFutures的合约目前已经过QuantStamp审计。

OysterAMM(oAMM)作为SynFutures的核心，具有集中流动性、全链上订单簿赋能AMM、保护用户的稳定机制三个特点。

1.1集中流动性

在oAMM中，流动性可以被集中至特定价格区间内（类似UniSwapV3），增加该价格区间内的资本效率，让资金集中用于支撑该区间内的交易，而不是分散于整个价格范围。

此外，oAMM还支持添加单边流动性，即流动性提供者只需要提供单一种类的代币即可参与市场的流动性提供，降低了参与门槛和代币的风险。

oAMM通过以下机制实现集中流动性并允许添加单边流动性：

• 集中流动性区间：oAMM允许流动性提供者将他们的资金集中在特定的价格区间内。这意味着LPs可以选择在他们认为最有可能发生交易的价格区间内提供流动性，而不是整个价格范围（类似UniSwapV3）。

• 利用虚拟仓位模拟交易过程：在oAMM模型中，当LP提供流动性时（以ETH-USDC交易对为例，当仅提供USDC时），系统会在背后创建一个对应的虚拟仓位。这个虚拟仓位代表了相对于另一资产（在这个例子中是ETH）的敞口。这种方法允许流动性的单边提供，同时保持市场的平衡。

1.2全链上订单簿赋能AMM

将全链上订单簿和AMM相结合是oAMM模型的重要特性之一。「全链上」保证了交易的去中心化程度和安全性，「订单簿」则为AMM进一步赋能，提供极致的流动性深度，并优化用户体验。

全链上订单簿指所有交易订单（买卖指令）都在区块链上记录和存储，买卖之间的撮合也是在链上进行的，而不是在传统的中心化服务器或部分中心化的系统中。

• 订单簿的巧妙实现：oAMM通过允许用户在指定价格点上提供流动性，来实现链上限价单，借此模拟出订单薄的交易行为，进一步提高资金效率。与dYdX等链下订单薄不同，oAMM是部署在区块链上的智能合约，所有数据都上链保存，任何人都可进行验证，完全去中心化，用户无需担心交易平台暗箱操作或者进行虚假交易等问题。

• 极致的流动性深度：市面上实现集中流动性的AMM并不少见，如UniswapV3等等，流动性的集中提高了资本效率，但对集中点的流动性深度也会提出更高的要求。相比传统AMM的做市方式，中心化交易平台的做市商对限价单这一做市方式更为熟悉，认知更高，也更有意愿参与其中。所以支持限价单的oAMM能更好的吸引做市商参与主动做市，进一步提高oAMM的交易效率和交易深度，达到媲美中心化交易平台的交易体验。

总的来说，oAMM巧妙地将全链上订单簿与AMM相结合，在链上实行了交易所最难解决的流动性问题，同时又兼具链上交易透明的优点，真正做到了DEX与CEX的优势结合。

1.3保护用户的稳定机制

SynFutures还设计了一套旨在维护市场稳定性和保护用户利益的机制。这些机制通过预防极端市场波动和减少不必要的风险，确保了交易环境的健康和公平。

• 动态罚金费用：为了防止价格操纵和极端的市场波动，oAMM引入了一种动态罚金费用机制。当一笔交易导致市场价格与标记价格（markprice）之间的差异超过一定阈值时，该交易将被收取额外的费用。这个费用随着价格差异的增大而增加，从而抑制潜在的操纵行为。

• 稳定的标记价格：oAMM通过采用指数移动平均（EMA）等算法来平滑市场价格，减少因突发消息或市场操纵导致的短期波动带来的爆仓风险。稳定的标记价格有助于防止因极端价格变动而触发不必要的清算。

通过这一系列机制，SynFutures对操纵行为施加成本，降低了操纵市场的动机；同时，平滑价格机制减少了因突发事件或大量交易引起的市场过度反应，保护了用户免受不必要的损失；此外，SynFutures还通过稳定的标记价格和连续资金费率，减少了因价格剧烈波动导致的意外清算，进一步增强了用户保护，有效地维护了oAMM模型中的市场稳定性。

02项目进展

2.1站稳Blast生态，回馈用户

从3月上线Blast不久，SynFutres已经站稳了Blast生态第一衍生品交易平台的位置。在为用户提供极致体验的同时，还为用户提供了丰厚的激励计划，实现用户的增长与留存。

在上线Blast之初，SynFutures就宣布了引入O_O（OysterOdyssey）积分激励计划。SynFutures不仅为O_O积分持有用户提供了未来SynFutures自身的空投机会，还将所有与Blast相关的激励措施（包括积分、yield和额外的开发者代币空投）100%回馈给了用户。

通过高达50万美金的交易大赛和三重空投机会，SynFutures为用户参与提供了强大的动力和奖励。

在Blast的活动中，Blast用户、dYdX/GMX用户、PudgyPenguinNFT用户，在SynFutures上线第一天即可直接在O_O活动注册时领取的SynFuturesO_O积分空投。

此外，提供流动性（包括maker和AMMLP）和交易（Taker）也可以获得Blast原生代币积分奖励+50%的BlastBigBangWinner空投奖励+SynFuturesO_O积分奖励，交易者还能够额外获得交易大赛奖励。

参与SynFuturesBlast活动的用户表示收获颇丰。目前，O_O激励计划已同步支持Base网络，用户可在Base网络通过交易和提供LP赚取积分奖励。

2.2发力Base生态，增长与创新

SynFutures于今年7月初宣布上线Base网络，到9月底，SynFutures已经占据了Base衍生品市场的绝对领导地位，在Q3获得了Base衍生品市场约50%的市场份额。

同时，SynFutures还在9月底宣布在Base上推出Vault产品线，用户可通过单币种提供流动性，赚取流动性收益、平台交易手续费和O_O积分奖励。Vault的运作机制和特点如下：

• 资金存入与管理：用户可以将资金存入Vault，Vault将会自动为其在相应的市场提供流动性和再平衡等操作，并可同步获得积分奖励。

• 简化做市流程：Vault自动执行做市策略，相比自己做市，无需自己频繁操作。

• 分散风险：通过不同的Vault，用户可以将流动性分配到不同的资产上，从而实现投资组合的多样化并减少集中风险。

来源：https://oyster.synfutures.com/#/vault/base/0x152d6356da0b84eb796247b03b3a17a791d83c42

与Blast的积分活动类似，提供LP和交易同样能够赚取O_O积分奖励，同时随着Vault的推出，用户拥有了更简易的方式通过SynFtures产生资产收益，并赚取O_O积分奖励。

此外，在SynFutures的活动界面还能够发现更多赚取积分的方式，由此可以看出SynFutures的回馈诚意满满。

来源：https://oyster.synfutures.com/#/campaign

在目前的活动中，SynFtures还提供了积分页面，来鼓励用户进行排名，带来了更多的趣味性。

来源：https://oyster.synfutures.com/#/odyssey

从链的数据上来看，Base开始逐渐成为SynFutures的增长引擎，展现出了SynFutures灵活的市场适应能力，同时也侧面印证了Base用户对SynFutures产品体验和激励计划的认可。

来源：https://info.synfutures.com/

03核心优势与竞品对比

3.1市场位置

目前，已经有数个衍生品交易平台占据了一定的市场地位，如dYdX、Hyperliquid、GMX等。

从DefiLlama的DerivativesVolume观察3月以来各大链上衍生品平台的表现，在3-9月份，Hyperliquid和dYdX的衍生品交易量保持领先，基本能够维持15亿美金左右的日交易量，SynFutures能够实现10亿美金左右的日交易量，领先Jupiter、GMX等选手，处于衍生品赛道的第一梯队。

自9月以来，由于市场原因，大部分衍生品平台交易量出现下降，Hyperliquid仍以15亿美金左右的交易量位居第一，Synfutures则以6亿美金左右的交易量超过了dYdX。

作为其中上线时间最短的衍生品平台，能够迅速取得目前的市场地位，说明其已经取得了市场充分的认可。

SynFuturesV3衍生品交易量情况，来源：https://defillama.com/protocol/synfutures

GMX衍生品交易量情况，来源：https://defillama.com/protocol/gmx?volume=true

dYdX衍生品交易量情况，来源：https://defillama.com/protocol/dydx

JupiterPerpetualExchange衍生品交易量情况：来源：https://defillama.com/protocol/jupiter-perpetual-exchange

Hyperliquid衍生品交易量情况，来源：https://defillama.com/protocol/hyperliquid?derivativesVolume=true

3.2核心优势

SynFutures能够在短时间内取得亮眼的成绩，离不开其独特的优势：

• 链上订单簿+AMM混合的模式，兼具去中心化、流动性深度和资本效率：dYdX和Hyperliquid仅依赖订单簿，资本效率高，但是限制了交易资产的多样性；而GMX使用的点对池模型在交易量上受到LP的瓶颈约束，缺乏可拓展性，同时交易资产的多样性也受到限制；SynFutures结合了链上订单簿和AMM，兼具了DEX的去中心化和流动性深度，还能够提供接近CEX的资本效率。

• 上币权归属社区：其他衍生品交易平台的交易资产基本为中心化决策，而SynFutures让社区决定上币资产，且能够实现30秒无许可上币；在本轮MeMe热潮中，SynFutures快速实现了$BOME的上币，引领了市场节奏。

• 支持任何ERC-20代币作为保证金：SynFutures支持任何ERC-20代币作为保证金来进行交易，而其他平台只支持USDC、ETH等有限币种。

• 全链上订单撮合：SynFutures将订单撮合完全放在链上，确保了交易的透明性，防止市场操纵；而dYdX和Hyperliquid等竞品则在链下进行撮合，仍有潜在的中心化风险。

• 明牌空投与发币预期：SynFuturesV3目前专注Blast和Base生态，以多种方式为用户提供了存款收益、积分激励、和链相关的空投，这是dYdX、Hyperliquid等其他平台不具有的。此外，SynFutures是领先的衍生品交易平台中为数不多还未发行代币的，团队表示在研究代币发行，暗示届时有发币及空投计划。对于SynFutures旧版本用户和过往活动的参与者，本地官方表示未来亦将有相应的奖励。

来源：https://www.synfutures.com/

04团队与背景

SynFutures的创始团队拥有国际一线投行、互联网公司及加密OG背景，获得了包括Pantera、Polychain、StandardCrypto、Dragonfly、Framework、SIG、Hashkey、IOSG、Bybit、Wintermute、CMS、Woo等投资人的青睐，迄今融资超过3800万美金。

来源：https://www.rootdata.com/Projects/detail/SynFutures?k=MzAyMA%3D%3D

05总结与展望

在去中心化金融（DeFi）衍生品市场的激烈竞争中，SynFutures以其创新的技术和策略，显著地脱颖而出。

通过引入全链上订单簿和撮合机制、统一流动性模型，以及专注于用户保护的稳定机制，SynFutures不仅为用户提供了一个安全、透明且高效的交易环境，还确保了其在行业中的竞争力和吸引力。

此外，SynFutures通过慷慨的激励计划和对Blast和Base生态的深度投入，展示了其对长期发展和生态建设的承诺。

丰厚的空投奖励、交易大赛等活动，以及Vault等产品的不断创新，不仅吸引了大量用户的积极参与，也为市场注入了新的活力。这种对用户和生态伙伴的回馈，加强了SynFutures与用户和生态系统的联系，促进了其生态的持续繁荣。

通过技术创新、用户保护机制、激励策略以及清晰的未来规划，SynFutures成功地构建了一个既安全可靠又充满活力的交易平台。这些优势使得SynFutures不仅能满足当前用户的需求，也能预见并适应未来市场的变化，预示着其在去中心化交易平台领域的持续领导地位。